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当前美政府面临的主要经济挑战

作者:   来源:上海美国研究  已有 382人浏览 字体放大  字体缩小

近期,市场分析师、美国政治新闻网站POLITICO的经济记者维多利亚·吉达(Victoria Guida)撰文,细数了拜登政府在通胀飙升背景下面临的主要经济挑战,摘要如下:

4月13日,美国财政部长耶伦发表了与此前相比不再乐观的言论,即新的风险将考验美国和全球经济,而这一观点在决策层中并非个例。美国政府近期的报告称,美国的通货膨胀已达到40年来的最高水平。由于国会和央行对经济的刺激减弱,今年的增长预期也将不及去年。但除此以外,美国经济还面临着一些接二连三的不利因素,主要挑战如下:

一、美联储的政策困境

央行旨在减少支出和抑制通胀的加息行为是美国经济当前面临的最大威胁。这意味着经济将放缓增长,并给美国劳工带来苦果。过去六个月间,劳动力市场需求端在蓬勃发展,平均每月增加60万个工作岗位。工资的上涨在劳动力供给端也促使更多劳工重返市场。这些现象都使得人们普遍希望美联储可以在不对就业产生太大影响的情况下减少对劳动力的需求。但美联储越是用力踩刹车以遏制通胀,附带损失就越大。历史经验多次证实了这一点。

美联储的目标是实现所谓的“软着陆”,即在增速相对降低的同时避免经济萧条。德意志银行、瑞士银行和美国银行等机构的经济预测人士就表示,3月份通胀率飙升8.5%的部分原因是市场预期央行即将介入。前路漫漫,现任财长、前美联储主席耶伦在大西洋理事会的一次演讲中表示,美联储只有在足够幸运的情况下精心操作,才可能在不影响就业的情况下遏制通胀。而企业的债务也处于高位,随着美联储提高利率,债务的偿付成本将随之提高,这可能会对一些公司产生切实影响。这些担忧已经开始在股市中出现,在这种情况下投资者试图评估哪些公司可以押注长期投资。

二、供应链问题

美国正经历里根执政初期以来最严重的通胀。疫情导致工厂关闭和劳工短缺,全球生产和运输延误进一步加剧了通货膨胀。目前尚不清楚何时会有所好转,这意味着通胀可能会在一段时间内维持高位。这些反过来也会给美联储施加压力,迫使其采取更多措施遏制通胀,但其工具只能调节需求端而非供给端。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在上个月的一次演讲中表示,他认为这些瓶颈在年内有望有所缓解,但不能仅仅寄希望于此。

三、俄乌冲突影响

自俄乌冲突爆发后,能源价格大幅上涨,并带动了运输费用的提高。更高的油气价格可能会增加钢铁、水泥和塑料等能源密集型零部件的成本,而它们正是各行各业所必需的。在这种情况下,美国的处境要好于欧洲。因为作为一个实际上的石油出口国,油价上涨带来的好处将抵消美国经济遭遇的一些困难。欧洲等处境较差的国家或地区也会在其他方面进行更多节流加以适应。此外,俄乌冲突正在使供应链的情况复杂化。随着就业劳工人数的增加,制造业的劳动力一侧已出现了一些改善。

四、中国因素

除了俄乌冲突的影响,中国经济增长的放缓也会对前景产生影响,因新冠变种毒株奥密克戎导致的新一轮疫情防控措施进一步加剧了这种趋势。对美国来说,这些意味着外部对美国出口产品的需求走低。即使其不太可能导致衰退,但也将使经济面对外部冲击时更加脆弱,成为增长放缓的因素之一。

五、潜在金融风险

美联储数据显示,截至去年年底,美国企业债务激增至18.5万亿美元,比2019年底增加了逾2万亿美元。利率上升使得偿付债务更加困难,可能导致违约进而波及整个金融系统。与此同时,疫情期间从加密货币到被称为SPAC(即特殊目的收购公司)的空壳公司的这类风险投资激增。如果相关泡沫破裂,即使不会导致经济衰退,也可能造成一定程度的波动。

正如摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)在近日的表态,他对短期内经济运行仍持乐观态度,但警告称“未来将面临重大的地缘政治和经济挑战”。他表示,“我不是在预测经济衰退的发生,但这是绝对有可能的。”

本文摘译自Politico官网,文章原标题为What could go wrong with Biden's booming economy? Here are the big risks。译者:张启平

发布时间:2022年04月19日 来源时间:2022年04月19日
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